新證券法獲通過 直擊資本市場三大焦點

　　新華社北京12月28日電 題：新證券法獲通過 直擊資本市場三大焦點

　　新華社記者趙曉輝、劉慧

　　新修改的證券法12月28日在十三屆全國人大常委會第十五次會議閉幕會上表決通過。歷時四年多、歷經(jīng)全國人大常委會四次審議后，證券法終于完成大修。新證券法直擊資本市場焦點問題，在證券發(fā)行制度、投資者保護(hù)、法律責(zé)任等方面進(jìn)行了完善。

　　焦點一：為分步穩(wěn)妥推進(jìn)注冊制打開法律空間

　　注冊制是此次證券法修改的一個重要內(nèi)容。“這次修改后的證券法在總結(jié)上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的經(jīng)驗基礎(chǔ)上，按照全面推行注冊制的基本定位，對于證券發(fā)行注冊制作了比較系統(tǒng)完備的規(guī)定。”證監(jiān)會法律部主任程合紅在全國人大常委會辦公廳28日舉行的新聞發(fā)布會上說。

　　一是精簡優(yōu)化了證券發(fā)行的條件。將現(xiàn)行證券法規(guī)定的公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)“具有持續(xù)盈利能力”的要求改為“具有持續(xù)經(jīng)營能力”。還比如，在債券公開發(fā)行方面，取消了公開發(fā)行債券要求公司有凈資產(chǎn)的數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)。

　　二是調(diào)整了證券發(fā)行的程序。在明確規(guī)定國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，或者國務(wù)院授權(quán)的部門作為法定的注冊機(jī)關(guān)這樣一個基礎(chǔ)上，取消了發(fā)行審核委員會制度，并明確證券交易所等機(jī)構(gòu)可以按照規(guī)定對證券發(fā)行的申請進(jìn)行審核。同時，授權(quán)國務(wù)院規(guī)定證券公開發(fā)行注冊的具體辦法。

　　三是強(qiáng)化了證券發(fā)行中的信息披露。新證券法專設(shè)一章，對信息披露作了系統(tǒng)規(guī)定。

　　程合紅說，新證券法規(guī)定，證券發(fā)行注冊制的具體范圍、實施步驟由國務(wù)院規(guī)定，這為注冊制的分步實施留出制度空間。

　　他說，證券市場有不同的板塊，有不同的證券品種，推行注冊制在客觀上也不可能一步到位，一蹴而就。按照這次法律的授權(quán)，證監(jiān)會將充分考慮市場實際，特別是要把握好證券發(fā)行、證券注冊、市場承受能力有機(jī)統(tǒng)一銜接，按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，分步、穩(wěn)妥推進(jìn)。

　　焦點二：加強(qiáng)投資者保護(hù)創(chuàng)新證券民事訴訟制度

　　維護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要基礎(chǔ)。“這次修改突出強(qiáng)調(diào)投資者保護(hù)，特別是就中小投資者的權(quán)益保護(hù)這一主線，進(jìn)行制度設(shè)計。”全國人大財經(jīng)委員會法案室主任龔繁榮在發(fā)布會上說。

　　新證券法專章規(guī)定投資者保護(hù)制度，作出了許多頗有亮點的安排。包括：區(qū)分普通投資者和專業(yè)投資者，有針對性地作出投資者權(quán)益保護(hù)安排；建立征集股東權(quán)利制度，允許特定主體公開請求上市公司股東委托其代為出席股東大會，并代為行使提案權(quán)、表決權(quán)等股東權(quán)利；規(guī)定債券持有人會議和債券受托管理人制度；建立普通投資者與證券公司糾紛的強(qiáng)制調(diào)解制度；完善上市公司現(xiàn)金分紅制度。

　　“修訂后的證券法還探索建立了符合中國國情的證券民事訴訟制度。”龔繁榮說。

　　具體來看，一是充分發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的作用，允許其接受50名以上投資者的委托作為代表人參加訴訟；二是允許投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)按照證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)確認(rèn)的權(quán)利人，向人民法院登記訴訟主體；三是建立了“默示加入”“明示退出”的訴訟機(jī)制，為投資者維護(hù)自身合法權(quán)益提供方便的制度安排。

　　龔繁榮說，這次修訂既規(guī)范發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場主體行為，又規(guī)范證券發(fā)行、上市、交易、退市各個環(huán)節(jié)，完善信息披露制度，依法加強(qiáng)監(jiān)管，加大對證券違法行為的懲處力度，著力構(gòu)建更加有力的投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。

　　焦點三：全面升級證券領(lǐng)域違法犯罪處罰力度

　　“這次修改的證券法法律責(zé)任一章是所有章節(jié)中條文最多的。”全國人大常委會法工委經(jīng)濟(jì)法室副主任王翔介紹，更嚴(yán)厲地打擊證券違法行為，提高違法行為成本，努力營造一個風(fēng)清氣正的市場環(huán)境，嚴(yán)厲震懾違法行為人。

　　從行政處罰力度上看，針對欺詐發(fā)行，新證券法規(guī)定，尚未發(fā)行證券的，要給予發(fā)行人200萬元以上2000萬元以下的罰款，已經(jīng)發(fā)行證券的，要處非法所募資金金額10%以上1倍以下的罰款。

　　另外，新證券法針對虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，都大幅度提高了行政處罰力度。

　　王翔說，在行政處罰上實行“雙罰制”，比如對欺詐發(fā)行，除了要對發(fā)行人進(jìn)行處罰，對發(fā)行人直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員也要給予處罰。發(fā)行人的控股股東、實際控制人組織指使導(dǎo)致欺詐發(fā)行的，也要給予高額的行政處罰。

　　同時，新證券法完善了證券市場的禁入制度，擴(kuò)大了禁入范圍。被禁入的違法行為人除了不能從事證券業(yè)務(wù)，不得擔(dān)任上市公司董監(jiān)高以外還增加了規(guī)定，明確一定期限直至終身不得在證券交易所進(jìn)行證券交易。“不能進(jìn)行證券交易，就是不能買賣證券，這實際上是一個很嚴(yán)厲的處罰”王翔說。

　　王翔說，通過修改證券法，通過綜合治理發(fā)揮優(yōu)勢，讓違法行為人在經(jīng)濟(jì)上不但無利可圖，而且還要受到一定的損失，在社會信用評價上要受到一定的減損，在行為和活動上要受到一定的限制，構(gòu)筑起綜合懲治的體系。