不差錢(qián)的順豐最終上市了：快遞下半場(chǎng)究竟差什么？

­　　低調(diào)的順豐在上個(gè)周末好好高調(diào)了一把。神秘總裁王衛(wèi)2月24日終于露真顏，帶著公司的客服妹子和此前被打的快遞小哥在深交所一起敲鐘，借殼上市的順豐控股瓜熟蒂落。不差錢(qián)的順豐高調(diào)更名上市，目前面臨的既有與阿里捆綁的“三通一達(dá)”的競(jìng)爭(zhēng)，也有自身業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型的內(nèi)在因素。盡管順豐控股此番一躍成為深交所王牌，但如果希望通過(guò)物流板塊造血以及在資本市場(chǎng)吸金來(lái)輸血跨界，也是一條險(xiǎn)路。

­　　借殼上市

­　　比起之前的借殼上市，此番摘帽敲鐘，王衛(wèi)玩得很是高調(diào)：帶著公司的客服妹子和此前被打的快遞小哥一起敲鐘、豪擲十幾億元給員工發(fā)紅包。這個(gè)敲鐘儀式話題性十足。與此同時(shí)，截至2月23日收盤(pán)，順豐控股市值超“三通”市值總和，穩(wěn)居深交所頭牌位置。

­　　去年5月，鼎泰新材發(fā)布公告稱(chēng)，擬以全部資產(chǎn)及負(fù)債與順豐控股集體股東持有的順豐控股100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。以2015年12月31日為基準(zhǔn)日，交易擬置入資產(chǎn)順豐控股100%股權(quán)的預(yù)估值為448億元。經(jīng)交易各方協(xié)商一致，擬置出資產(chǎn)初步作價(jià)8億元，擬置入資產(chǎn)初步作價(jià)433億元。這也就意味著順豐控股借殼鼎泰新材的消息浮出水面。

­　　公開(kāi)資料顯示，順豐1993年誕生于廣東順德，發(fā)展到今天，經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段是前20年，創(chuàng)始人王衛(wèi)是惟一股東，改革開(kāi)放經(jīng)濟(jì)爆炸式增長(zhǎng)帶來(lái)快遞業(yè)的紅利，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速；第二階段從2013年開(kāi)始，順豐引進(jìn)了幾家股東，走向股份制，這一階段順豐對(duì)投入回報(bào)、利潤(rùn)有了相應(yīng)的要求；目前的順豐正處于第三階段，這個(gè)階段從2016年開(kāi)始，順豐上市成為公眾公司，接受資本市場(chǎng)的考核。

­　　自去年5月正式進(jìn)入借殼上市流程以來(lái)，順豐也在業(yè)務(wù)配套建設(shè)上加大了投資。順豐借殼上市定向增發(fā)募資80億元，即擬投入航材購(gòu)置及飛行支持項(xiàng)目、冷運(yùn)車(chē)輛與溫控設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目、信息服務(wù)平臺(tái)建設(shè)及下一代物流信息化技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、中轉(zhuǎn)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目。且在借殼后，不論是業(yè)績(jī)還是口碑，順豐的發(fā)展都相對(duì)樂(lè)觀。順豐控股2月22日晚間發(fā)布2016年業(yè)績(jī)快報(bào)，2016年順豐控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)36.93億元，較上年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)同期增長(zhǎng)44.2%。扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為26.43億元。公開(kāi)資料顯示，截至2月23日收盤(pán)，順豐控股市值超“三通”市值總和。

­　　內(nèi)外交困

­　　與順豐上市一致的是，這兩年快遞企業(yè)上市形勢(shì)頗好，“三通一達(dá)”等國(guó)內(nèi)幾大主要的快遞公司紛紛登陸資本市場(chǎng)。2015年底，申通快遞宣布借殼艾迪西；2016年7月，韻達(dá)股份公布借殼新海股份的相關(guān)消息，隨后在今年初完成上市；2016年10月，圓通快遞借殼大楊創(chuàng)世登陸上交所；中通快遞則是在去年10月于紐約證券交易所上市。

­　　此前曾在服務(wù)上與“三通一達(dá)”等企業(yè)拉開(kāi)距離的順豐，在登陸資本市場(chǎng)后，起跑線差距卻并不那么大。快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問(wèn)徐勇曾表示，借殼上市的好處是上市成本低、速度快。就這些方面來(lái)說(shuō)，在支撐現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展的財(cái)力方面，申通、韻達(dá)、圓通等未見(jiàn)得落后順豐太多。此外，在物流領(lǐng)域之外，順豐也面臨著來(lái)自電商下沉到物流行業(yè)的壓力。阿里通過(guò)菜鳥(niǎo)聯(lián)盟強(qiáng)化了物流端的布局，京東、蘇寧等企業(yè)也在加強(qiáng)自建物流的建設(shè)，并向第三方開(kāi)放，進(jìn)一步向物流大市場(chǎng)滲透。

­　　來(lái)自外界威脅的同時(shí)，順豐內(nèi)部的瓶頸也不少。與諸多巨頭一樣，近年來(lái)順豐也在全領(lǐng)域布局，先后跨界商業(yè)、金融等板塊。但值得注意的是，順豐在這些領(lǐng)域并不像在快遞物流行業(yè)一樣出色。順豐優(yōu)選和嘿客是順豐在商業(yè)領(lǐng)域較為知名的項(xiàng)目。

­　　然而北京商報(bào)記者此前就曾注意到，線上部分，順豐優(yōu)選成立以來(lái)頻繁換帥，線下業(yè)務(wù)臺(tái)柱子嘿客也處境不佳。嘿客先后經(jīng)歷了更名“順豐家”、順豐優(yōu)選，與線上電商平臺(tái)統(tǒng)一名稱(chēng)，并開(kāi)放招募創(chuàng)業(yè)者加盟線下店。順豐在金融領(lǐng)域也多有布局，2014年，順豐推出購(gòu)物、快遞、理財(cái)?shù)榷嗪弦坏膽?yīng)用順手付。順手付從物流入口整合電商和金融，并連接線下端嘿客。

­　　此外，順豐金融資產(chǎn)還有去年宣布將從順豐控股剝離的合豐小貸、樂(lè)豐保理與順誠(chéng)融資租賃資產(chǎn)等。在順豐內(nèi)部，物流的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)不言而喻，但另外兩個(gè)板塊尚處于成長(zhǎng)階段。

­　　進(jìn)駐社區(qū)的順豐優(yōu)選線下店，周?chē)懿贾嗉页墒斓谋憷昶放疲坏郊遗渌湍Ｊ揭裁媾R著不少高流量平臺(tái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。業(yè)內(nèi)分析稱(chēng)，在社區(qū)商業(yè)市場(chǎng)培養(yǎng)初期，需要大量成本投入和消費(fèi)者的認(rèn)知過(guò)程，同時(shí)還要面對(duì)線上線下強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的夾擊，這對(duì)順豐的資金和決心都是考驗(yàn)。

­　　對(duì)于順豐在商業(yè)和金融板塊的發(fā)展，一位順豐的區(qū)域高管告訴北京商報(bào)記者，對(duì)順豐的商業(yè)板塊了解不多，但金融板塊尚處于推廣階段，內(nèi)部人士使用率也不高。該區(qū)域高管坦言，“微信和支付寶都很方便，也不能強(qiáng)行改變?nèi)藗兊南M(fèi)習(xí)慣”。

­　　外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逐漸成長(zhǎng)，內(nèi)部生態(tài)建設(shè)瓶頸難以突破。業(yè)內(nèi)人士指出，此時(shí)的順豐盡管光鮮，實(shí)際上卻多少有些內(nèi)憂外患的意味。

­　　主攻優(yōu)勢(shì)

­　　快遞專(zhuān)家趙小敏坦言，事實(shí)上自從順豐拿到“國(guó)家隊(duì)”的投資之后，順豐就注定是要上市的。國(guó)家郵政局此前也曾提到要打造兩家以上市值在兩千億元以上的物流企業(yè)，除了EMS之外，順豐無(wú)疑是最佳選擇。然而上市的僅是物流板塊。順豐將商業(yè)、金融等剝離出來(lái)，是希望能夠有一個(gè)更好看的賬面數(shù)據(jù)，讓企業(yè)的財(cái)務(wù)情況顯得更良好。

­　　業(yè)內(nèi)人士坦言，不論是按照順豐的官方角色定位還是最佳吸金優(yōu)勢(shì)，最首要的都是強(qiáng)化在物流領(lǐng)域的布局。順豐方面也表示，在物流方面，將進(jìn)一步完善中轉(zhuǎn)配送網(wǎng)絡(luò)，保障快遞產(chǎn)品的及時(shí)率與安全性，同時(shí)，冷運(yùn)業(yè)務(wù)與倉(cāng)儲(chǔ)配送業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也豐富了順豐控股快遞物流產(chǎn)品的多樣性，從而為客戶提供更為多樣的與更為可靠的快遞物流產(chǎn)品。

­　　信息流方面，進(jìn)一步提高了順豐控股的信息處理能力，優(yōu)化了順豐控股對(duì)現(xiàn)有快遞資源的組織能力，對(duì)大數(shù)據(jù)分析的投入也能更好地幫助客戶挖掘消費(fèi)者數(shù)據(jù)，為客戶提供更為精準(zhǔn)的營(yíng)銷(xiāo)和數(shù)據(jù)掘金處理工具；另一方面，對(duì)無(wú)人機(jī)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等下一代智能物流技術(shù)的投入也將革新未來(lái)物流配送方式，降低快遞配送成本與提高運(yùn)輸過(guò)程的可靠性。

­　　而在更長(zhǎng)遠(yuǎn)理想發(fā)展的方向上，徐勇給出了一組專(zhuān)業(yè)詞：主攻方向應(yīng)該是要從綜合物流向物流供應(yīng)鏈集成商轉(zhuǎn)型。在此前順豐控股借殼鼎泰新材時(shí)，徐勇就曾提到過(guò)，對(duì)于順豐來(lái)說(shuō)，上市主要是為了進(jìn)一步加速?lài)?guó)際化和擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋規(guī)模。隨著電商的發(fā)展，物流這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)近年來(lái)吸引了越來(lái)越多的目光，中國(guó)已成為“世界第一快遞大國(guó)”。

­　　數(shù)據(jù)顯示，2016年快遞行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)務(wù)量累計(jì)完成312.8億件，同比增長(zhǎng)51.3%，業(yè)務(wù)收入近4000億元，同比增長(zhǎng)43.5%；未來(lái)在消費(fèi)碎片化、農(nóng)村網(wǎng)購(gòu)滲透率提升以及跨境電商的快速發(fā)展下，預(yù)計(jì)未來(lái)三年快遞行業(yè)仍將保持30%左右的高速增長(zhǎng)。

­　　但對(duì)于商業(yè)和金融兩個(gè)板塊的發(fā)展，趙小敏指出，相比物流板塊造血吸金來(lái)給這兩個(gè)板塊輸血，讓商業(yè)和金融等板塊獨(dú)立發(fā)展可能更好，趙小敏坦言，從一系列市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)和資本包括官方都對(duì)順豐的物流優(yōu)勢(shì)更感興趣，以優(yōu)勢(shì)板塊反哺目前前景模糊的商業(yè)和金融兩板塊，難免遭到股東的反對(duì)，也極有可能在一定階段內(nèi)拖累業(yè)績(jī)。

­　　另一位順豐內(nèi)部人士則坦言相對(duì)看好金融板塊，他表示，順豐在多年的物流經(jīng)營(yíng)當(dāng)中，積累了很多大數(shù)據(jù)，同時(shí)業(yè)務(wù)當(dāng)中有不少企業(yè)合作，這些資源都能夠讓順豐的金融板塊在行業(yè)內(nèi)得到很好地發(fā)展，但放棄商業(yè)板塊或許是更好的選擇。

­　　“順豐沒(méi)有電商或者實(shí)體商業(yè)的基因，在經(jīng)營(yíng)當(dāng)中采取的一些方式方法很難得到與設(shè)想一致的效果。”該內(nèi)部人士透露，順豐優(yōu)選在線下燒了不少錢(qián)，但目前前景仍然比較慘淡。

­　　北京商報(bào)記者 吳文治 郭白玉