揭秘A股現(xiàn)金分紅：誰是真豪客誰是鐵公雞

來源:上海證券報 2017-04-28 10:31 http://m.zlytsxxsbc.cn/

　　A股上市公司2016年年報披露臨近收官，上市公司的“紅包大戰(zhàn)”也進入最后決戰(zhàn)時刻。在現(xiàn)金分紅方面，誰是財大氣粗的土豪公司，誰又是近些年來一毛不拔的“鐵公雞”？在鼓勵現(xiàn)金分紅、嚴打奇葩高送轉的政策大背景下，上證報記者通過解析近3000家上市公司的分紅方案，試圖為投資者揭開真實的A股現(xiàn)金分紅全景。

　　據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至4月27日，滬深兩市共有2189家上市公司發(fā)布年度現(xiàn)金分紅方案，其中分紅總金額超過10億元的公司有100家，現(xiàn)金分紅占同期凈利潤的比例超過100%的共有80家。

　　而與上述高額現(xiàn)金分紅形成鮮明對比的是，一批十年甚至二十年一毛不拔（不分紅）的“鐵公雞”，也逐一被市場圈定。鑒于監(jiān)管層此前已公開“亮劍”，表示對于“鐵公雞”不會放任不管，會有相應的“硬措施”，“鐵公雞們”未來會否堅守“吝嗇”的本性，頗值得關注。

　　央企、金融圈“不差錢”

　　“沒有最高，只有更高”，這是2016年上市公司現(xiàn)金分紅的最大看點。

　　從現(xiàn)金分紅的規(guī)模上看，銀行股、保險股憑借強悍的“吸金”實力繼續(xù)穩(wěn)居高分紅榜單前列。2016年，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、中國銀行分別以835.06億元、695.03億元、552.15億元和494.57億元的年度累計分紅金額，成為分紅榜的前四名。回溯四大行近三年的分紅表現(xiàn)，分紅水平及步調幾乎保持一致，分紅比例均維持在凈利潤的30%左右。不過，如此超大“紅包”也僅占到各家未分配利潤的8%至10%，足見其家底之殷實。與銀行股相伴，中國平安、中國人壽和中國太保等保險公司也是高分紅的“熟臉”。

　　在現(xiàn)金分紅方面能夠與銀行、保險等金融圈大咖比肩的，則是同樣“財大氣粗”的央企軍團。數(shù)據(jù)顯示，“兩桶油”之一中國石化，緊跟四大行的分紅步伐，以301.47億元的分紅總額位居第五名，而這也是中國石化上市以來發(fā)出的最大現(xiàn)金“紅包”。據(jù)披露，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入1.93萬億元，同比減少4.43%，凈利潤464.16億元，同比增長43.79%。本次分紅金額占凈利潤的64.95%。中國石化稱，本次分紅是綜合考慮公司盈利水平、股東回報和未來發(fā)展需要。

　　而今年最具看點的高分紅方案非中國神華莫屬。3月18日，中國神華發(fā)布2016年年報，去年實現(xiàn)凈利潤227.12億元，同比增長40.7%。公司同時出臺的總額達590億元的派息預案，令市場沸騰。具體來看，董事會建議公司以2016年底總股本198.90億股為基礎，派發(fā)2016年度末期股息現(xiàn)金0.46元/股（含稅），共計91.49億元（含稅）；派發(fā)特別股息現(xiàn)金2.51元/股（含稅），共計499.23億元（含稅），兩筆合計金額達590.72億元。以當日收盤價估算，本次分紅股息率近18%。

　　該紅包的豪氣程度如何？上證報記者對比發(fā)現(xiàn)，2015年度創(chuàng)業(yè)板全體公司的現(xiàn)金分紅總額僅為167億元。也就是說，中國神華一家央企上市公司的分紅金額，已經(jīng)超過創(chuàng)業(yè)板全體公司2015年現(xiàn)金分紅總額的2.5倍。

　　中國神華總裁凌文表示：“派息完全是基于集團現(xiàn)金流、投資開支而作的決定。”據(jù)2016年年報顯示，中國神華未分配利潤高達1967.86億元。

　　事實上，在國家推動國企上市公司完善分紅機制、提高股東回報的大背景下，中國神華可以看作是央企高分紅的代表，而包括中國石油、中國建筑、中國中車在內一大批央企，其在現(xiàn)金分紅方面也一直很慷慨。

　　“漂亮50”都愛高分紅

　　2016年以來，“漂亮50”成為A股市場一個時髦的標簽。“漂亮50”原指當時在紐交所交易的50只備受追捧的大盤股，其一個主要特征就是盈利增長穩(wěn)定，同時也具有較高的PE比率。以此規(guī)律，中國版“漂亮50”出爐，貴州茅臺、格力電器、美的集團等一批盈利穩(wěn)定、高成長性的公司及行業(yè)龍頭紛紛進入市場視野。進一步對比高分紅榜單可以發(fā)現(xiàn)，“漂亮50”同時也是高分紅的主力軍，且具備常年高分紅的傳統(tǒng)。

　　4月27日，格力電器發(fā)布2016年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1083.03億元，同比增長10.80%，凈利潤154.21億元，同比增長23.05%，基本每股收益2.56元。公司同時擬以60.16億股為基數(shù)，向全體股東每10股派18元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金108.28億元。本次分紅金額占公司凈利潤比例超過了70%，創(chuàng)下公司分紅新高。以4月26日收盤價初步計算，股息率達5.38%。

　　格力電器股東“搶紅包”戰(zhàn)績如何？僅從年報持股規(guī)模來計算，大股東格力集團自然是“手氣最佳”，預計將有19.73億元收入囊中；河北京海擔保投資公司、前海人壽-海利年年兩大主要股東將分別收獲9.65億元、4.46億元；而董明珠將憑借持有4431.85萬股，獲得約7977萬元紅利。

　　“漂亮50”團隊還集聚了各個行業(yè)的龍頭，“有顏有錢”且具備高分紅基因的這些公司自然受到投資者青睞。汽車業(yè)龍頭上汽集團，擬向股東每10股派送現(xiàn)金紅利16.50元（含稅），2016年年度累計分紅總額達192.78億元，占凈利潤的60.23%。回看數(shù)據(jù)，上汽集團近三年分紅率均保持在50%以上，現(xiàn)金流充裕。

　　地產“一哥”萬科、“股王”貴州茅臺以及雙匯發(fā)展等行業(yè)龍頭也都具備高分紅基因。其中，貴州茅臺不僅股價連創(chuàng)新高問鼎“股王”，就連利潤分配也讓股東跟著“醉”了一把。據(jù)年報，公司2016年實現(xiàn)凈利潤167.18億元，同比增長7.84%。公司擬以12.56億股為基數(shù)，對公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利67.87元（含稅），共分配利潤85.26億元。

　　有專家分析指出，一些行業(yè)龍頭企業(yè)已進入發(fā)展成熟期，無論從原始利潤積累還是業(yè)績增長層面來看，都有實力和底氣來實施高分紅方案。

　　誰當了近二十年的“鐵公雞”

　　有公司豪氣持續(xù)高分紅，也有公司多年一毛不拔甘當“鐵公雞”。

　　據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至4月27日，滬深兩市共有144家上市公司在最近十年中從未進行利潤分配，其中逾30家公司已長達20年不分紅。上述公司覆蓋房地產、紡織服裝、公共事業(yè)、化工、醫(yī)藥、汽車、有色金屬等各個領域。其中一些公司直言，公司滾存的未分配利潤為負數(shù)，不具備利潤分配的條件，因此近年公司未進行利潤分配，也未進行公積金轉增股本。

　　在“鐵公雞”陣營中，*ST匹凸、*ST金宇、*ST松江等ST家族成員在頻頻“現(xiàn)身”，似乎揭示了常年不分紅的一個現(xiàn)實困境，盈利欠佳。而金杯汽車、中毅達等多家公司長達20年未分紅，從公司近5年的財務數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營業(yè)績不振，確令其無更多利潤可供分紅。如金杯汽車，公司2016年凈利潤虧損2.08億元。公司稱，加年初未分配利潤-23.26億元，本年度可供股東分配利潤-25.34億元，故不進行利潤分配和資本公積金轉增股本。

　　A股“鐵公雞”的怪現(xiàn)象目前已引起監(jiān)管高度關注，上市公司不給股東現(xiàn)金分紅，那對這家公司股票的買賣就變成“擊鼓傳花”的投機游戲。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸此前明確指出，證監(jiān)會將對具備分紅能力而不分紅的公司進行監(jiān)管約談，督促相關上市公司控股股東切實履行責任，支持上市公司履行現(xiàn)金分紅義務。此外，在對公開發(fā)行證券設置現(xiàn)金分紅條件的基礎上，證監(jiān)會將研究對非公開發(fā)行股票設置現(xiàn)金分紅條件，強化監(jiān)管約束。

　　上市公司現(xiàn)金分紅前20名（不包括次新股）

　　股票代碼股票名稱每股派息（稅前）元每股派息（稅前）元同比（％）

　　[報告期]2016年報 [報告期]2015年報

　　600519.SH 貴州茅臺 6.7870 6.1710 9.98

　　002749.SZ 國光股份 3.0000 1.0000 200.00

　　601088.SH 中國神華 2.5100 0.3200 684.38

　　000651.SZ 格力電器 1.8000 1.5000 20.00

　　600104.SH 上汽集團 1.6500 1.3600 21.32

　　000963.SZ 華東醫(yī)藥 1.3500 1.2500 8.00

　　000895.SZ 雙匯發(fā)展 1.2000 1.2500 -4.00

　　600563.SH 法拉電子 1.1000 1.0000 10.00

　　600897.SH 廈門空港 1.0100 0.3800 165.79