融資難未解 水暖企業(yè)熱衷場外掛牌為哪般？

　　隨著多層次資本市場的不斷完善，中小企業(yè)正逐步獲得更多直接融資的機會。

　　21日，福建省鼎尊衛(wèi)浴發(fā)展有限公司在上海股權(quán)托管交易中心（以下簡稱上股交）正式掛牌，股權(quán)簡稱“鼎尊衛(wèi)浴”，公司股權(quán)代碼“203496”。鼎尊衛(wèi)浴也成為繼康宏五金、麗馳科技、心意衛(wèi)浴、申泉水暖之后，南安第5家在場外交易市場掛牌的衛(wèi)浴企業(yè)。

鼎尊衛(wèi)浴總經(jīng)理陳海南敲響了掛牌的銅鑼。

　　目前，牧野（福建）集成衛(wèi)浴發(fā)展有限公司也正在排隊，準(zhǔn)備登陸上海股權(quán)交易托管中心。如果把上海證券交易所和深圳證券交易所比喻成證券交易的“正規(guī)軍”，那么“新三板”就是正規(guī)軍的“預(yù)科班”，而地方性股權(quán)交易中心則被一些人認(rèn)為是“預(yù)科班的預(yù)備隊”。雖然含金量不同，但仍備受企業(yè)尤其是中小企業(yè)關(guān)注，成為時下敲開資本市場最為熱門的“敲門磚”。

　　記者了解到，盡管到這些場外交易市場掛牌沒法真正實現(xiàn)融資“解渴”目標(biāo)，但南企更大目的在于規(guī)范企業(yè)管理，最終實現(xiàn)“上市夢”。

5家水暖企業(yè)低調(diào)“掛牌”

　　1月21日，隨著上海股權(quán)交易托管中心的一聲鑼響，宣告鼎尊衛(wèi)浴在上股交成功掛牌。

　　成立于2008年的鼎尊衛(wèi)浴，最初主要從事水暖衛(wèi)浴的代理銷售。第二年，公司開始自主生產(chǎn)五金龍頭產(chǎn)品，現(xiàn)已發(fā)展成為集水龍頭、花灑、陶瓷產(chǎn)品等在內(nèi)的綜合性衛(wèi)浴企業(yè)。而這一發(fā)展也讓鼎尊衛(wèi)浴逐漸成為南安一家不可忽視的成長型企業(yè)。去年10月左右，鼎尊衛(wèi)浴總經(jīng)理陳海南作出了一個重要決定——到上股交掛牌。

　　“去年年初，我們就有了這個想法，但真正著手去做應(yīng)該是在10月份。”陳海南介紹，眼下到場外市場掛牌對企業(yè)來說正合適。

　　陳海南認(rèn)為，當(dāng)下水暖企業(yè)正遭遇洗牌期，為應(yīng)對接下去難以預(yù)知的難題，需更加規(guī)范化的管理。據(jù)介紹，去年鼎尊衛(wèi)浴突破行業(yè)發(fā)展低迷的形勢，保持了20%的增長幅度，同時穩(wěn)定了經(jīng)銷商團(tuán)隊，為接下去的工作打下了良好基礎(chǔ)。

　　“預(yù)計在此經(jīng)濟(jì)形勢下，2015年經(jīng)銷商為求輕裝上陣會大量清庫存，企業(yè)將迎來新一輪陣痛，經(jīng)營形勢會比今年更加嚴(yán)峻，這不得不逼迫企業(yè)轉(zhuǎn)型，而這其中最為關(guān)鍵的一點在于精細(xì)企業(yè)內(nèi)部管理。”在他看來，到上股交掛牌最大的好處在于加強內(nèi)部監(jiān)管、規(guī)范經(jīng)營，提振經(jīng)銷商士氣。

　　上海股權(quán)托管交易中心于2012年2月15日正式開業(yè)，目前有Q板及E板兩大板塊，是為中小企業(yè)融資量身定制的場外市場，進(jìn)入門檻相對較低。企業(yè)可通過掛牌前私募、掛牌后定增、私募債、股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)眾籌等方式實現(xiàn)融資，還有機會實現(xiàn)并購上市。

　　其實，南安中小型水暖企業(yè)對接場外交易資本市場的時間并不長。2013年8月30日，福建省康宏五金股份有限公司在天津股權(quán)交易所掛牌，成為南安首家在場外交易市場掛牌的衛(wèi)浴企業(yè)；2014年7月30日，泉州麗馳科技有限公司在上股交掛牌；2014年10月29日，泉州心意衛(wèi)浴有限公司在上股交掛牌；同年12月30日，泉州市申泉水暖設(shè)備有限公司同樣在上股交成功掛牌。據(jù)不完全統(tǒng)計，在不到一年半的時間內(nèi)，南安共有5家水暖企業(yè)在場外交易市場掛牌。

規(guī)范管理是掛牌主因

　　目前，我國場外交易市場主要包括新三板、產(chǎn)權(quán)交易市場和股權(quán)交易市場，場外交易市場與滬深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板一起，構(gòu)成我國多層次的資本市場體系。

　　那么，為何南安中小水暖企業(yè)紛紛選擇場外交易市場掛牌？原來，相對于千軍萬馬擠A股這座獨木橋，場外交易市場掛牌具有的“門檻低、時間短、成本低、多次融資”等諸多優(yōu)點，更受陳海南等中小企業(yè)主青睞。但不難看出，相比于說拓寬融資渠道，已經(jīng)掛牌的這幾家企業(yè)負(fù)責(zé)人更在乎品牌宣傳以及規(guī)范化管理作用。

　　“企業(yè)在成長過程中總會遇到一些問題，需要通過掛牌來規(guī)范企業(yè)發(fā)展。掛牌融資是一部分原因，但對企業(yè)來說更主要的還在于規(guī)范管理，謀求更長遠(yuǎn)的發(fā)展。”康宏五金董事長洪詩宏如是說。

　　“掛牌并沒有為企業(yè)帶來多少融資，宣傳作用更明顯。”麗馳科技總經(jīng)理陳長江此前接受記者采訪時坦言，其實通過在地方交易所掛牌是為了提升企業(yè)的整體質(zhì)量，實現(xiàn)在上交所與深交所上市是大多數(shù)企業(yè)的終極目標(biāo)。但就目前情況來說，這種夢想還遙不可及。

　　“掛牌目的無非是規(guī)范企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、融資、提升企業(yè)知名度。就目前來看，企業(yè)掛牌后吸引風(fēng)險投資的作用并不顯著，融資效果更是微乎其微。”南安市上市辦主任黃聰俊說，企業(yè)掛牌股改后可以利用股權(quán)質(zhì)押融資，但現(xiàn)在這種融資渠道也并不寬敞。事實上，目前南安上市企業(yè)并不多，僅有天廣消防、閩發(fā)鋁業(yè)、中宇衛(wèi)浴、貴格紙業(yè)、嘉森木業(yè)、菲克鞋服6家企業(yè)，上市后備企業(yè)發(fā)展到61家。

場外掛牌未能解決缺錢難題

　　“去年南安水暖企業(yè)最大的難題在于缺錢。”一業(yè)內(nèi)人士說，掛牌后雖對企業(yè)規(guī)范管理起到一定效用，但對于解決融資難題只是杯水車薪。

　　在采訪過程中，陳海南并不愿過多談及掛牌后企業(yè)如何對接資本市場，而更希望將此次掛牌看作是企業(yè)為規(guī)范經(jīng)營走出的一步棋。

　　但南安水暖企業(yè)正在遭受嚴(yán)峻的“資金鏈”寒冬毋庸置疑。近日，在福建省水暖衛(wèi)浴閥門行業(yè)協(xié)會舉行例行會長辦公會議上，與會企業(yè)家認(rèn)為，自2014年下半年南安水暖行業(yè)陷入資金鏈緊張的困境以來，雖然政府已采取了多項有力措施支持企業(yè)化解危機，但目前仍處在寒冬期。

　　“南安水暖企業(yè)發(fā)展過程一直伴隨著三角債問題，只是去年這個問題明面化了，事態(tài)嚴(yán)重到直接影響到企業(yè)發(fā)展。”上述業(yè)內(nèi)人士說，三角債形成有一定原因，前期這種方式可以讓企業(yè)更快成長，但留下了明顯的后遺癥。

　　深陷資金壓力的南安水暖企業(yè)家們在協(xié)會會議上提出：希望政府解決企業(yè)在“兩證”（企業(yè)土地使用證和房屋所有權(quán)證）辦理的遺留問題，盡快完成新一輪土地基準(zhǔn)價地價調(diào)整，提高工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)評估價值；依托政府金融辦牽頭，人民銀行、銀監(jiān)辦等部門配合，敦促和監(jiān)督各銀行、金融機構(gòu)降低收費標(biāo)準(zhǔn)，推廣采用續(xù)貸審批、無間斷循環(huán)貸款等措施，降低企業(yè)“高息過橋”的不必要融資成本等要求。

　　盡管目前行業(yè)遭遇困境，但陳海南認(rèn)為，企業(yè)必須專注，將資金用于生產(chǎn)，同時要提高資金的使用效率，縮短資金周轉(zhuǎn)率。