美“松綁”金融監(jiān)管能走多遠？改革效果有待觀察

　　隨著近日美國財政部公布了一份對現(xiàn)有金融監(jiān)管體系進行改革的報告，以及美國眾議院通過一項推翻《多德—弗蘭克法案》重要內(nèi)容的議案，美國政府“松綁”金融監(jiān)管已邁出重要步伐。

付諸行動，出臺詳細改革計劃

　　美國財政部日前公布的這份長達150頁的報告，不僅提出了國際金融危機以來美國金融監(jiān)管存在的問題，還提出了多項非常具體的建議。財政部發(fā)布聲明稱，這是財政部落實特朗普總統(tǒng)有關(guān)金融監(jiān)管改革出臺的首份報告，詳述了可以立即付諸行動的具體改革措施，以緩解目前金融監(jiān)管過度的局面。

　　美國財政部長姆努欽表示，報告的出臺旨在簡化資本、流動性和杠桿率的有關(guān)規(guī)則，提高監(jiān)管效率和效力，保障美國金融機構(gòu)的全球競爭力。報告要求包括聯(lián)邦存款保險公司、消費者金融保障局、聯(lián)邦儲備局等在內(nèi)的金融監(jiān)管機構(gòu)放寬監(jiān)管，并在放松美聯(lián)儲年度壓力測試、放寬包括沃爾克規(guī)則在內(nèi)的交易法規(guī)、削弱消費者金融保障局的職權(quán)、改善市場流動性和信貸環(huán)境方面都做出了詳細的調(diào)整建議。

　　例如，在放松美聯(lián)儲的年度壓力測試方面，財政部建議將“全面資本評估與審查”(CCAR)由一年一次改為兩年一次；將參與壓力測試機構(gòu)的資產(chǎn)門檻從100億美元提高至500億美元等。CCAR是美聯(lián)儲在《多德—弗蘭克法案》頒布后推出的監(jiān)管改革計劃，是在一系列極端不利的經(jīng)濟環(huán)境假設(shè)下，測試銀行的貸款和證券化資產(chǎn)是否安全。在改善市場流動性方面，財政部建議大幅改動補充杠桿比率的計算方式，從分母中剔除現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，這將會使銀行的資產(chǎn)負債表發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，從而釋放部分剩余資本金。報告還建議改善信貸環(huán)境，特別是住房按揭貸款、杠桿貸款和小企業(yè)貸款等。針對沃爾克規(guī)則對銀行自營交易的限制，財政部建議，總資產(chǎn)不足100億美元的銀行可以不受限制；銀行總資產(chǎn)超過100億美元但交易資產(chǎn)、交易負債不足10億美元，且交易資產(chǎn)與負債占比不超過總資產(chǎn)的10%，也應(yīng)不受限制。

　　姆努欽表示，對美國金融系統(tǒng)進行適當監(jiān)管，對保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長和創(chuàng)造就業(yè)具有重要意義。

增加流動性，有助于中小企業(yè)發(fā)展

　　2007年次貸危機、2008年金融危機的發(fā)生讓美國政府意識到金融監(jiān)管體制中存在巨大漏洞。為了防止危機再次發(fā)生，2010年7月，時任美國總統(tǒng)奧巴馬正式簽署經(jīng)過一年多修正的《多德—弗蘭克法案》，旨在限制銀行從事高風險投機性交易活動，主要內(nèi)容包括銀行要求更為嚴格的資本充足率、每年對主要的大銀行實行壓力測試、成立消費者金融保障局等多項規(guī)定，并引入沃爾克規(guī)則，限制銀行和控股公司從事自營性交易，禁止銀行做空或做多其銷售給客戶的金融產(chǎn)品。可以說，《多德—弗蘭克法案》對維護美國金融穩(wěn)定性起到了重要作用，但卻束縛了資金自由流動、限制了銀行放貸。

　　曾擔任美聯(lián)儲金融穩(wěn)定政策與研究部門負責人、現(xiàn)布魯金斯學(xué)會高級研究員奈莉爾·梁接受本報記者采訪時表示，財政部的這份改革報告在指出過度金融監(jiān)管弊端的同時，并沒有提出徹底重組，而且支持加強金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會發(fā)揮更大作用，這個委員會是《多德—弗蘭克法案》的產(chǎn)物。財政部提出的部分放松金融監(jiān)管的措施意在降低監(jiān)管成本，例如財政部將向作為中小企業(yè)的主要信貸來源的社區(qū)銀行提供監(jiān)管救濟，即使社區(qū)銀行放貸失敗也不會給整個金融體系造成風險。

　　據(jù)《華爾街日報》報道，如果美國政府放寬對銀行業(yè)監(jiān)管，美國6家最大的銀行未來可能會通過派息和股票回購，為銀行股帶來1000億美元的回報。此間還有分析指出，美國政府給金融監(jiān)管“松綁”，將刺激經(jīng)濟進一步復(fù)蘇，尤其是給實體經(jīng)濟發(fā)展帶來積極效應(yīng)。隨著流動性大幅增加以及放貸門檻降低，有望降低中小企業(yè)借貸成本，從而提振企業(yè)活力，增加就業(yè)崗位。

　　此外，放松金融監(jiān)管，還將保持美國金融業(yè)在全球金融體系中的主導(dǎo)地位。特朗普政府經(jīng)濟委員會主席、前高盛集團總裁格雷·科恩此前回應(yīng)稱，作為全球市場的參與者，我們應(yīng)該能夠會、也將會占有主導(dǎo)地位，“只要我們不用監(jiān)管措施把自己排除在外”。

引發(fā)爭議，改革效果有待觀察

　　財政部改革金融監(jiān)管的報告公布后，在美國國內(nèi)引發(fā)了爭議。金融業(yè)界對此表示普遍歡迎。

　　支持加強金融監(jiān)管的眾多民主黨議員則批評指出，這項計劃若成功，相當于給華爾街“派送福利”，將損害那些在金融危機期間失去住所和就業(yè)的美國民眾的利益。民主黨參議員伊麗莎白·華倫表示，報告會讓大型銀行更容易欺騙客戶，帶來新一輪金融危機。

　　奈莉爾·梁也對本報記者表示，財政部報告中提出的調(diào)整對大型金融機構(gòu)的補充杠桿比率計算方式，會造成“監(jiān)管偏離”，將增加大型銀行的風險敞口，削弱金融體系和經(jīng)濟的穩(wěn)定性，可能會增加新的金融風險。

　　此前，美國國會眾議院議員以233票對186票的表決結(jié)果通過了“金融選擇法案”，該法案將推翻《多德—弗蘭克法案》的主要內(nèi)容。不過，新法案能否在參議院獲得多數(shù)支持，并最終成為法律尚待觀察。

　　哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)教授、《〈多德—弗蘭克法案〉之后的金融監(jiān)管改革》一書的作者查爾斯·卡洛米里斯告訴本報記者，“金融選擇法案”不會產(chǎn)生新的金融風險。但他認為，廢除《多德—弗蘭克法案》和改革美國金融監(jiān)管的努力似乎正在失去吸引力。他指出，自2009年以來，美國金融監(jiān)管都是失敗的，既未實現(xiàn)既定目標，又給銀行業(yè)和經(jīng)濟造成了巨大負擔。參議院如果一直不通過“金融選擇法案”，現(xiàn)有金融監(jiān)管將給美國金融系統(tǒng)、經(jīng)濟造成更大損害。(記者 吳樂珺）